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银行理财收益率或继续下行

编辑:济南速融贷金融服务公司  时间:2015/10/28  字号:
摘要:银行理财收益率或继续下行

7月以来,随着股市财富效应的弱化,尤其是理财存量资产支撑开始出现动摇,各主要期限的银行理财产品预期年化收益率均出现超过0.50个百分点的下行。

国泰君安分析师徐寒飞、张莉指出,银行理财预期收益率大幅下降趋势远未终结,此次央行“双降”释放的继续宽松信号以及实质流动性,仍将推动银行理财收益率延续过去数月的加速下行态势,从目前4.5%降至3.5%以下。徐寒飞、张莉指出,利率市场化使得被抑制的存款利率向市场化利率靠拢,“过去,由于货币市场利率持续高于存款利率,导致存款源源不断通过"余额宝"等货币基金或理财等转化为同业资金,即使存款利率下调,但理财、货基与存款基准的利差仍在拉大或维持高位。但4月以来,银行间利率中枢从4.5%以上大幅降至2.5%以下,成为负债端无风险利率真正下行的起点。”

“银行理财的规模和利率是衡量无风险利率的关键指标。2012年6月以来,理财预期收益率与1年期定期存款利差不断走扩,从2012年6月不到1.40个百分点上升至最高3.40个百分点,目前仍维持在3.00个百分点以上,仍大幅高于2012年非标资产兴起前大约1.50个百分点左右的水平。尤其从2014年11月央行开启降息降准通道以来,1年期存款基准利率已连续累计下调1.50个百分点,但理财产品收益率在2015年上半年仍稳中走高,维持在5.3%左右,直到7月股灾以后才小幅回落0.50个百分点。

目前,相对存款来说,理财利率定得过高,两者利差维持历史高位,但资产端没有收益够高且供给充足的资产供给,负债端对存款的激烈竞争也持续弱化。”徐寒飞、张莉认为,银行理财产品的收益率存在1.00个百分点以上的下降空间,将从目前4.5%左右下降至3.5%以下。

 

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